tag:blogger.com,1999:blog-6248997897466832414.post4992662948523037972..comments2019-10-01T00:10:04.923-07:00Comments on MiLand: "El valor justo de mercado"Mauro Mazzahttp://www.blogger.com/profile/16412855052028312650noreply@blogger.comBlogger2125tag:blogger.com,1999:blog-6248997897466832414.post-85166178189173945362009-04-13T04:51:00.000-07:002009-04-13T04:51:00.000-07:00jajaja, a eso le llaman "falacia narrativa", algo ...jajaja, a eso le llaman "falacia narrativa", algo así de "detectar las causas una vez producidas y realizar inferencias sobre ellas y el resultado final". Algo muy común por cierto en las estadísticas y teorías de probabilidad. <BR/><BR/>Coincido con usted que culpar este tipo de valorización es poco serio. Más responsabilizándolo de todo el caos con un simple grafico que resumen una supuesta "correlación" que no significa causa. Es como Krugman que anda por ahí tirando relaciones lineales entre los salarios de Wall Street y la crisis, es como todo poco serio, no?. <BR/><BR/>Yo analizo poco los estados de resultado, pero debo admitir coincidiendo con usted, que el tema de la valorización "realizada" no es motivo suficiente para hablar de infles de precios. Hay otras cosas que influyen, además de las expectativas la instrumentación de "capitales mínimos y margin" es algo para tener en cuenta, no en la empresa analizada sino en los operadores. Pero hasta los 80 la legislación era muy dura en cuanto esto y sin embargo las burbujas se seguía produciendo... <BR/><BR/>La curva de aprendizaje en el mercado lamentablemente no existe. Porque detectar techos es tan complicado como pisos. Uno puede inferir, pero no deja de ser tan probable como que no suceda. Ciertamente "las caminatas aleatorias" dejan a las autoridades pidiendo la hora, y cada tanto se mandan un "cambiemos el reloj", pero el tiempo es el tiempo.... y el mercado siguen siendo igual de jodido que hasta 70 años atras. <BR/><BR/>Saludos,maurohttp://www.estabilizacionescaos.blogspot.comnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6248997897466832414.post-34966646612803925152009-04-11T02:33:00.000-07:002009-04-11T02:33:00.000-07:00Como todas las cosas, cada uno ve o percibe la rea...Como todas las cosas, cada uno ve o percibe la realidad con los sensores que mejor desarrolló, los que son contadores entonces a través de los balances.<BR/>Los que estudian los mercados dicen que lo que ha sucedido es que la burbuja se reventó es decir hubo una fuerte contracción del crédito, etc. cuando esta contracción es mucho menor se habla de toma de ganancias que son pequeños reventones no generalizados, donde por arbitraje estas bajas o tomas de ganancias cubren otras alzas de precios. Cuando cunde el pánico se generalizan estos pequeños reventones en una gran deflagración.<BR/><BR/>Parece entonces que ésta ha sido equivalente a una bomba nuclear. <BR/><BR/>Ahora comenzará la recuperación. <BR/><BR/>De todas formas la realidad que yo percibo es que todo esto es "comportamiento humano".<BR/><BR/>Que quiere decir esto, bueno sabemos que con una cuenta de inversión, se puede operar con margen (normalmente un crédito de 40 % del valor de la cartera).<BR/><BR/>Los precios suben, aumenta la inversión, crece el margen, sigue aumentando la inversión, sigue aumentando el margen.<BR/><BR/>Obvio es el efecto pirámide.<BR/><BR/>En un determinado momento la situación se revierte entonces y la pirámide en vez de crear crédito lo destruye o elimina. <BR/><BR/>Se puede decir que el proceso de inflado de la burbuja es lento su estallido rápido, lo cual parece lógico si se analiza el comportamiento que implica la obtención de créditos y su ejecución. <BR/><BR/>Cualquiera que tenga una cuenta sabe que el margen no se otorga facilmente. Incluso su utilización requiere cierta experiencia, donde lógicamente existe una "curva de aprendizaje". <BR/><BR/>He leido bastante literatura contable hablando del precio de compra o costo, valores corrientes, fair value, ajuste por inflación, métodos simplificados de ajuste, consolidación de estados contables, impuesto diferido, normas contables europeas, americanas, inglesas (que no son las europeas), incluso de métodos de registración como ser la partida doble, o la triple rusa. <BR/><BR/>También he leido (creo que bastante) literatura financiera, económica, que no enumero para abreviar, no aburrir y<BR/>en resumen que la SEC, y la necesidad? de que los balances estén "firmados" o certificados por un contador registrado, se establecieron como respuesta al diagnóstico sobre la caída del mercado del año 1929, donde se concluyó que los precios bajaron porque los balances no estaban bien confeccionados y no reflejaban en consecuencia el verdadero valor de las mismas, explicándose luego que la gente pagó un precio excesivo por acciones que en realidad valían mucho menos. <BR/><BR/>Bueno ahora estamos con la cantinela que las calificadoras de riesgo no hicieron bien su trabajo, y también con los balances el Mark to Market, y la contabilización de los instrumentos financieros, sobre estos últimos llevan mas de 15 años y los contadores no se ponen de acuerdo como contabilizarlos, la cuestión que uno mira un balance, o mejor dicho un cuadro de resultados y no ve el efecto de estos instrumentos, sin embargo dicen que por estos derivados las instituciones quiebran. En realidad deben ser como los virus que no surgen en los análisis clinicos y donde entonces se anuncia que el finado murió por causas naturales.Anonymousnoreply@blogger.com